En quoi Hypercall Earn est différent
Pas d'oracle
Le modèle de règlement ne fait pas appel à un oracle pour déterminer si une option d'achat est dans la monnaie ou hors de la monnaie. À la place, le détenteur du reçu acheteur peut payer le prix d'exercice fixe pour obtenir le collatéral fixe pendant la fenêtre d'exercice finale.
Cette fenêtre commence à l'échéance et se termine 15 minutes plus tard. Si l'acheteur n'exerce pas, le détenteur du reçu émetteur peut récupérer le collatéral à la date limite ou après celle-ci.
Ces 15 minutes constituent une optionalité d'exercice pour l'acheteur, et non un délai de grâce pour vérifier le prix.
Cette conception s'inspire de l'idée de Vitalik selon laquelle il est difficile de rendre sûrs les oracles en temps réel. Nous avons écrit sur le concept complet de Vitalik ici.
Options réglées sur un prix
Un modèle familier
- Une source de prix détermine l'issue
- Le cash peut régler la différence
- L'économie des dividendes reste en dehors de la livraison
Modèle Earn
L'alternative
- Aucun oracle ne décide de l'issue
- Un strike fixe est échangé contre un collatéral fixe
- La livraison physique peut porter une exposition aux dividendes
Asiatique à l'exercice, européenne à la livraison
Earn présente une forme d'option différente : asiatique à l'exercice et européenne à règlement physique pour la livraison. Une courte fenêtre après l'échéance donne au détenteur du reçu acheteur la possibilité de choisir d'exercer ou non. La livraison elle-même reste fixe : un strike fixe contre un collatéral fixe.
Il ne s'agit pas d'une option asiatique à prix moyen conventionnelle. L'élément asiatique correspond au choix d'exercice sur une fenêtre de lookback définie, tandis que la livraison demeure européenne et fixe.
Livraison physique et exposition aux dividendes
Contrairement à une option européenne réglée en espèces, Earn livre le collatéral xStock encapsulé. Cela signifie que le maker peut recevoir une exposition à l'économie des dividendes du collatéral via la livraison physique.
Isolé par position
Chaque covered call dispose de son propre collatéral et de sa propre paire de reçus. Il ne s'agit pas d'un coffre mutualisé ni d'une stratégie de rendement partagée.
L'isolement rend explicites le strike, l'échéance, le collatéral, la prime, le droit d'exercice et la créance de l'émetteur de chaque position. Il ne garantit ni la liquidité, ni une possibilité d'annulation, ni une issue sans risque.
Les récompenses sont distinctes de la prime
Les récompenses de campagne sont indépendantes de la prime payée par le teneur de marché. La prime est la contrepartie d'une cotation ferme. Les récompenses constituent une allocation de campagne variable, assortie de règles distinctes d'éligibilité, de comptabilisation et de réclamation.
Lisez Récompenses et consultez Quotrons avant de considérer une estimation de campagne comme un rendement.