Spreads verticaux
Vous voulez parier sur la direction, mais un call sec coûte trop cher et perd du thêta comme un robinet qui fuit. Voici le spread vertical : risque plafonné, gain plafonné, et un ticket d'entrée bien moins cher.
Un spread vertical combine deux options du même type (deux calls ou deux puts), avec la même échéance, à des strikes différents. Une jambe finance une partie de l'autre. Vous renoncez au potentiel de gain illimité en échange d'un pire scénario connu. Toutes les stratégies multi-jambes que vous rencontrerez (iron condors, butterflies, ratio spreads) sont construites à partir de spreads verticaux comme briques de base.
Débit vs crédit
Deux façons de structurer le même pari directionnel. Tout le reste découle de cette distinction.
Spreads en débit
Vous payez la prime à l'avance
- Achetez l'option la plus chère, vendez la moins chère
- Le sous-jacent doit évoluer dans votre direction pour être profitable
- L'érosion temporelle joue contre vous (surtout en début de trade)
- Probabilité de profit plus faible, meilleur ratio gain/risque
Spreads en crédit
Vous recevez la prime à l'avance
- Vendez l'option la plus chère, achetez la moins chère
- Profit si le sous-jacent reste éloigné de votre strike vendu
- L'érosion temporelle est votre alliée -- vous voulez que le temps s'écoule
- Probabilité de profit plus élevée, ratio gain/risque plus faible
Comment fonctionne la largeur
La largeur, c'est tout. Un spread BTC de 5k de large et un spread BTC de 20k de large sont des trades complètement différents.
La distance entre vos deux strikes contrôle l'ensemble de l'enveloppe risque/rendement :
Les spreads étroits sont des tickets de loterie bon marché. Les spreads larges commencent à ressembler au trade à une seule jambe que vous cherchiez justement à éviter de payer. Le point optimal dépend de la distance que le sous-jacent parcourt réellement selon vous, pas de celle que vous espérez.
Les spreads n'éliminent pas le risque. Ils échangent une exposition illimitée contre des bornes connues. Profit max = largeur - prime nette (débit) ou prime nette (crédit). La perte max est l'inverse. La largeur fixe la cage. La prime décide où vous vous situez à l'intérieur.
Les quatre spreads verticaux
Référence rapide
Voir aussi :
- Types de trades sur options, catalogue complet
- Iron Condor, deux spreads verticaux combinés
- Les Grecques, en quoi les Grecques d'un spread diffèrent de celles d'une seule jambe