Moneyness : ITM, ATM, OTM
La moneyness décrit la position du prix actuel par rapport au prix d'exercice d'une option. Ce n'est pas une prédiction - c'est une localisation.
Les trois états
| Terme | Signification | Valeur intrinsèque ? |
|---|---|---|
| ITM (dans la monnaie) | L'option rapporterait un gain si elle expirait maintenant | Oui |
| ATM (à la monnaie) | Strike ≈ prix actuel | Minimale |
| OTM (hors de la monnaie) | L'option expirerait sans valeur maintenant | Non |
Pour les calls vs les puts
La moneyness est inversée entre les calls et les puts :
| Condition | Call | Put |
|---|---|---|
| Spot > Strike | ITM | OTM |
| Spot ≈ Strike | ATM | ATM |
| Spot < Strike | OTM | ITM |
Diagramme interactif
Faites glisser le curseur pour voir comment la moneyness évolue lorsque le prix spot se déplace :
Prix spot$100
$70$130
Strike : 100 $ - survolez le graphique pour déplacer le prix spot
Option call
ATM
Au strike
Option put
ATM
Au strike
Exemples
BTC à 100 000 $ :
| Strike | Moneyness du call | Moneyness du put |
|---|---|---|
| 90 000 $ | ITM (+10 k$ de valeur intrinsèque) | OTM |
| 100 000 $ | ATM | ATM |
| 110 000 $ | OTM | ITM (+10 k$ de valeur intrinsèque) |
Pourquoi c'est important
- Les options ITM coûtent plus cher (elles intègrent de la valeur intrinsèque)
- Les options OTM sont moins chères mais nécessitent un mouvement du prix pour rapporter un gain
- Les options ATM ont le plus de valeur temps et sont les plus sensibles à la volatilité
Idées reçues courantes
| Idée reçue | Réalité |
|---|---|
| « OTM = sans valeur » | Les options OTM ont de la valeur temps avant l'échéance |
| « ITM = rentable » | Vous pouvez quand même perdre de l'argent si vous avez payé plus que la valeur intrinsèque |
| « ATM = exactement au strike » | ATM désigne généralement le strike le plus proche du spot |
Voir aussi :
- Valorisation des options - Comment la valeur intrinsèque est calculée
- Leçon 2 : Calls, Puts, Moneyness - Explication complète avec des exemples