Volatilité implicite (IV)
La volatilité implicite représente l'anticipation par le marché des mouvements de prix futurs, exprimée en pourcentage annualisé.
L'IV est la valeur de volatilité qui fait correspondre le prix du modèle au prix de marché.
Points clés
- L'IV est prospective - ce que le marché anticipe, pas ce qui s'est produit
- L'IV n'indique pas la direction - elle mesure l'amplitude des mouvements attendus, pas leur sens (hausse ou baisse)
- IV plus élevée → prix des options plus élevés (toutes choses égales par ailleurs)
Ce que l'IV vous indique réellement
L'IV se traduit directement en une fourchette de prix attendue. Si le BTC est à $100,000 avec une IV de 50 %, le marché s'attend à ce que le BTC reste dans une fourchette de ±$50,000 sur un an (1 écart-type = 68 % de probabilité).
Pour des horizons plus courts, le mouvement attendu se réduit selon √temps - un mouvement sur 30 jours est bien plus faible qu'un mouvement sur 365 jours.
Comment ça fonctionne
L'IV est « implicite » car on procède à rebours :
- Observer le prix de marché d'une option
- Injecter le prix spot, le prix d'exercice, le temps et les taux dans Black-Scholes
- Résoudre pour trouver la volatilité qui produit ce prix
IV vs volatilité historique
| Volatilité implicite (IV) | Volatilité historique (HV) |
|---|---|
| Prospective | Rétrospective |
| Dérivée des prix des options | Calculée à partir des rendements passés |
| Ce que le marché anticipe | Ce qui s'est réellement produit |
Quand IV > HV : le marché anticipe plus de volatilité que celle observée récemment Quand IV < HV : le marché anticipe des conditions plus calmes
Pourquoi l'IV est importante
Les options deviennent chères quand l'IV est élevée
| IV élevée | IV faible |
|---|---|
| Le marché anticipe de grands mouvements | Le marché anticipe de petits mouvements |
| Les options sont chères | Les options sont bon marché |
| Les vendeurs reçoivent plus de prime | Les acheteurs paient moins |
Vous pouvez avoir raison et perdre quand même
Si vous achetez une option d'achat en anticipant une hausse du BTC :
- Le BTC monte de 3 %
- Mais l'IV chute de 80 % à 50 % (« vol crush »)
- Votre call perd de la valeur malgré une anticipation correcte de la direction
C'est le risque de véga.
Quand l'IV change
L'IV augmente quand :
- Des événements majeurs approchent (FOMC, mises à niveau de protocole)
- L'incertitude augmente
- De grands mouvements inattendus se produisent
L'IV diminue quand :
- Les événements passent (« vol crush »)
- Les marchés évoluent en range
- L'incertitude se résout
Niveaux d'IV typiques
| Actif | Fourchette d'IV typique |
|---|---|
| Options BTC | 40–100 %+ |
| Options ETH | 50–120 %+ |
| Options SPX | 10–30 % |
L'IV des cryptos est plus élevée car les cryptos sont plus volatiles.
Développer l'intuition mathématique
Apprenez la volatilité implicite à partir de zéroLeçon interactive · aucun prérequisLa leçon interactive couvre ce qu'est la volatilité implicite (le σ qui fait correspondre Black-Scholes au prix de marché), comment l'IV est résolue par inversion via recherche de racine, pourquoi l'IV est importante en tant que consensus du marché sur l'incertitude future, comment l'IV varie selon le prix d'exercice (le smile de volatilité et le skew), et comment convertir l'IV en fourchettes de prix attendues quotidiennes, hebdomadaires et mensuelles.
Implémentations open source
| Dépôt | Pourquoi l'examiner |
|---|---|
| lets_be_rational | Solveur d'IV à l'état de l'art (méthode de Jackel) |
| py_vollib | Solveurs d'IV par bissection et Newton en Python |
| QuantLib | Plusieurs moteurs de résolution d'IV |
Voir aussi :
- Types de trades sur options - Comment chaque structure de trade interagit avec l'IV
- Véga - Sensibilité aux variations de l'IV
- Valorisation des options - Comment l'IV affecte la valeur extrinsèque
- Leçon 5 : Volatilité implicite - Explication complète