Charm

Le charm (également appelé delta decay) mesure comment le delta évolue avec le passage du temps, le spot et la volatilité restant constants.

Courbe de charm interactive

Explorez comment le charm varie selon le prix spot. Observez comment le delta dérive vers sa valeur terminale (0 ou 1) à mesure que le temps passe.

Type d'option :

Jours jusqu'à l'expiration30d

1d90d

Volatilité implicite50%

10%150%

Le charm mesure comment le delta change quand le temps passe. Les calls OTM perdent du delta avec le temps (dérivent vers 0). Les calls ITM gagnent du delta (dérivent vers 1).

Delta

+0.54

Charm/jour

-0.0007

Dérive delta

stable

Δ week-end

+0.002

Charm = -0.0007/jour → Le delta dérive stable d'environ0.0007 par jour.

Propriétés clés

Options OTM: Le delta dérive vers 0

Options ITM: Le delta dérive vers ±1

Accélère: Près de l’échéance

Dérive du delta par position

Option

Signe du charm

Dérive du delta

Call OTM

−

Le delta dérive vers 0

Call ITM

+

Le delta dérive vers 1

Put OTM

+

Le delta (négatif) dérive vers 0

Put ITM

−

Le delta dérive vers -1

Pourquoi le charm est important

Risque de week-end

~3 jours de dérive

• Vendredi → lundi = ~3 jours de charm
• Les options OTM perdent du delta pendant le week-end
• Les options ITM gagnent du delta vers ±1
• Ajustez vos couvertures avant les week-ends

Effets proches de l’échéance

Le charm accélère

• Le charm augmente de façon spectaculaire
• OTM : le delta s’effondre vers 0
• ITM : le delta bascule brusquement vers ±1
• Risque de pin aux strikes avec de l’open interest

💡

Même sans aucun mouvement de prix, votre exposition en delta change chaque jour. C'est le charm. Près de l'échéance, le charm s'accélère — les options OTM perdent rapidement leur delta tandis que les options ITM approchent rapidement leur delta terminal.

Charm vs thêta

Les deux sont liés au passage du temps, mais mesurent des effets différents :

Grec

Mesure

Enjeu

Thêta

Érosion du prix avec le temps

Impact sur le P&L

Charm

Dérive du delta avec le temps

Gestion du risque

Ils sont mathématiquement liés : Charm = −∂Thêta/∂Spot

Applications pratiques

Scénario

Impact du charm

Couverture en delta

Gamma de week-end

Semaine d’échéance

Risque de pin

Implications pour la couverture

Le charm contribue aux coûts de maintien de la couverture en delta :

Couverture plus fréquente: Coûts de transaction plus élevés

Couverture moins fréquente: Risque de dérive accru

Près de l’échéance: Le charm domine tous les autres facteurs

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Voir aussi :

• Vanna — Comment le delta évolue avec la volatilité
• Volga — Comment le véga évolue avec la volatilité
• Thêta — Érosion temporelle du prix de l'option
• Delta — Ce dont le charm mesure la variation