Leçon 7 : Stratégies de base (risque défini en priorité)
Promesse : Choisissez vos stratégies selon ce que vous croyez (direction, vol) et la manière dont vous voulez borner le risque.
Cadre de sélection de stratégie
Avant de choisir une stratégie, répondez à deux questions :
- Quelle est votre vue directionnelle ? Haussière, baissière ou neutre ?
- Quelle est votre vue de volatilité ? Vous attendez-vous à une vol réalisée élevée ou faible ?
Si vous ne pouvez pas expliquer la perte maximale en une phrase, ne placez pas le trade.
Long call / Long put
Les paris directionnels les plus simples avec un risque limité.
Long call
- Vue : Haussière
- Perte max : Prime payée
- Gain max : Illimité
- Point mort : Strike + Prime
Long put
- Vue : Baissière
- Perte max : Prime payée
- Gain max : K - Prime (si S → 0)
- Point mort : Strike - Prime
Quand l'utiliser : Lorsque vous avez une vue directionnelle et que vous voulez un risque baissier plafonné.
Spreads verticaux
Les spreads plafonnent votre potentiel de gain pour réduire le coût de la prime. Idéal pour les débutants.
Bull Call Spread
- Achetez le call au strike inférieur (K1)
- Vendez le call au strike supérieur (K2)
Bear Put Spread
- Achetez le put au strike supérieur (K2)
- Vendez le put au strike inférieur (K1)
« Les spreads sont des petites roues qui vont quand même vite. »
Visualisez les payoffs des stratégies
Faites glisser pour explorer le P&L à différents prix spot :
Exemple de spread
Bull Call Spread sur BTC :
- Achat de BTC-100000-C @ 3 000 $
- Vente de BTC-110000-C @ 1 500 $
- Prime nette : 3 000 = 1 500 $
Compromis : Le gain max est plafonné à 8 500 contre 3 000 $ pour un long call sec.
Straddle / Strangle (paris sur la volatilité)
Pour quand vous vous attendez à de grands mouvements mais ne connaissez pas la direction.
Long Straddle
- Achetez un call ATM
- Achetez un put ATM (même strike)
- Vue : Vol élevée attendue, direction inconnue
- Perte max : Prime totale payée
Long Strangle
- Achetez un call OTM
- Achetez un put OTM (strikes différents)
- Vue : Vol élevée attendue, moins cher qu'un straddle
- Perte max : Prime totale payée
Les short straddles/strangles (vendre les deux côtés) sont gourmands en capital et dangereux pour les débutants. Vous pariez que la vol sera faible, mais si un grand mouvement se produit, les pertes peuvent être significatives.
Matrice de choix de stratégie
⚠️ = Gourmand en marge, non recommandé pour les débutants
Avertissement sur la vente de prime
Vendre des options n'est PAS « être payé à attendre ». Vous acceptez le risque convexe de quelqu'un d'autre.
Avant de vendre des options :
- Comprenez les exigences de marge (voir la Leçon 10)
- Modélisez les pires scénarios
- Ayez un plan de gestion des risques
- Acceptez que vous pourriez être liquidé
Erreurs courantes
| Erreur | Correction |
|---|---|
| Vendre des options « pour la prime » sans modéliser le pire scénario | Calculez toujours la perte max. Si elle est illimitée ou plus importante que ce que vous accepteriez, ne le faites pas. |
| Construire des positions multi-jambes sans comprendre la prime nette | Connaissez toujours votre débit/crédit net et votre perte max avant d'exécuter. |
| Utiliser des straddles sans thèse de volatilité | Les straddles perdent de l'argent si la vol est faible. Vous devez croire que la vol réalisée dépassera la volatilité implicite. |
| Commencer avec des stratégies complexes | Maîtrisez les positions à une jambe et les spreads avant de tenter quoi que ce soit avec 3 jambes ou plus. |
💡 Conseil : Essayez de répondre à chaque question vous-même avant de révéler la réponse.
Voir aussi
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