Règlement et échéance

Les options sur Hypercall sont de style européen et réglées en espèces. À l'échéance, les positions sont automatiquement réglées sur la base du prix de référence de l'actif sous-jacent, la valeur de règlement étant créditée ou débitée sur votre compte.

Heure d'échéance

Sur le réseau principal, les contrats SpaceX (SPCX) expirent à 16h00 ET à leur date d'échéance.

Le testnet expire actuellement à 08h00 UTC à la date d'échéance.

À l'échéance :

Les nouveaux ordres sont rejetés
Les ordres ouverts sont annulés
Les positions entrent dans le processus de règlement

Cycle de vie des instruments

Les instruments passent par trois états :

État	Description	Négociation
Active	Négociation normale	Activée
Expired Pending Price	En attente du prix de règlement de l'oracle	Désactivée
Settled	Règlement terminé, positions clôturées	N/A

Transitions d'état

Active → Expired Pending Price : l'heure d'échéance du contrat est atteinte
Expired Pending Price → Settled : le prix de règlement est disponible et toutes les positions sont réglées

Une fois qu'un instrument entre dans l'état Expired Pending Price, tous les ordres ouverts sont annulés et les nouveaux ordres sont rejetés avec le message "Instrument has expired".

Prix de règlement

Le prix de règlement est un TWAP de 30 minutes (Time-Weighted Average Price, prix moyen pondéré dans le temps) du prix d'indice de l'oracle Hyperliquid pour l'actif sous-jacent.

Paramètre	Valeur
Source de prix	Oracle Hyperliquid (prix d'indice)
Fenêtre TWAP	30 minutes
Fin de fenêtre	Heure d'échéance du contrat

L'oracle commence l'échantillonnage 30 minutes avant l'échéance et calcule le TWAP à l'heure d'échéance.

Le règlement nécessite le TWAP finalisé. Si ce prix finalisé n'est pas disponible au moment de l'échéance, l'instrument reste dans l'état Expired Pending Price et de nouvelles tentatives sont effectuées automatiquement. La négociation est déjà désactivée dans cet état, mais les crédits et débits en espèces ne sont comptabilisés qu'après que le prix finalisé de l'oracle existe.

Calcul de la valeur de règlement

Le règlement est calculé comme la valeur intrinsèque de l'option à l'échéance :

Options d'achat (calls) :

\text{Valeur de règlement} = \max(0, S - K) \times Q

Options de vente (puts) :

\text{Valeur de règlement} = \max(0, K - S) \times Q

Où :

$S$ = Prix de règlement (TWAP de 30 min)
$K$ = Prix d'exercice
$Q$ = Taille de la position (signée : positive pour une position longue, négative pour une position courte)

Exemples

Call long (ITM) :

Position : Long 2 BTC-100000-C
Prix de règlement : 105 000 $
Valeur intrinsèque : max(0, 105000 - 100000) = 5 000 $
Valeur de règlement : 5 000 $× 2 = **+10 000$ ** (crédités)

Call short (ITM) :

Position : Short 2 BTC-100000-C
Prix de règlement : 105 000 $
Valeur de règlement : 5 000 $× -2 = **-10 000$ ** (débités)

Put long (OTM) :

Position : Long 1 BTC-100000-P
Prix de règlement : 105 000 $
Valeur intrinsèque : max(0, 100000 - 105000) = 0 $
Valeur de règlement : 0 $ (expire sans valeur)

Processus de règlement

Lorsque le règlement a lieu :

Prix récupéré : l'oracle renvoie le TWAP de 30 minutes
Valeur calculée : la valeur intrinsèque est calculée pour chaque position
Espèces mises à jour : la valeur de règlement est ajoutée au solde du compte (positions longues ITM) ou soustraite de celui-ci (positions courtes ITM)
Position supprimée : la position est clôturée et retirée du portefeuille
Événement émis : un message PositionExpired est envoyé via WebSocket

Le règlement est traité de manière atomique par position avec des garanties d'idempotence. Les rejeux ou les redémarrages ne peuvent pas provoquer un double règlement.

Événements WebSocket

PositionExpired

Envoyé lorsqu'une position est réglée :

{
  "type": "PositionExpired",
  "wallet_address": "0x...",
  "symbol": "BTC-20250131-100000-C",
  "position_size": 2.0,
  "settlement_price": 5000.0,
  "settlement_value": 10000.0,
  "timestamp": 1738310400000
}

Champ	Description
`position_size`	Taille de position signée (positive = long, négative = short)
`settlement_price`	Valeur intrinsèque par contrat
`settlement_value`	Montant total du règlement en espèces

MarketExpired

Envoyé lorsqu'un instrument passe à l'état Expired Pending Price :

{
  "type": "MarketUpdate",
  "symbol": "BTC-20250131-100000-C",
  "status": "MARKET_EXPIRED",
  "timestamp": 1738310400000
}

Points de terminaison API

Obtenir le statut de l'instrument

GET /instruments/{symbol}

Renvoie le statut actuel de l'instrument (ACTIVE, EXPIRED_PENDING_PRICE ou SETTLED).

Obtenir l'historique des règlements

GET /settlement/history?wallet=0x...

Renvoie les enregistrements de règlement de votre compte.

Réponse :

{
  "success": true,
  "data": [
    {
      "symbol": "BTC-20250131-100000-C",
      "position_size": 2.0,
      "settlement_price": 5000.0,
      "settlement_value": 10000.0,
      "settled_at": 1738310400000
    }
  ]
}

Gestion des défaillances

Oracle indisponible

Si l'oracle ne peut pas fournir un prix de règlement à l'échéance :

L'instrument reste dans l'état Expired Pending Price
Le système réessaie toutes les 30 secondes
Les alertes de production se déclenchent si l'attente du prix finalisé se prolonge

La négociation est bloquée immédiatement à l'échéance, quelle que soit la disponibilité de l'oracle.

Prix finalisé retardé

Si le TWAP finalisé est retardé :

Le règlement est retardé
Le système attend le prix de règlement finalisé de l'oracle
Les utilisateurs peuvent voir l'instrument rester dans l'état Expired Pending Price
Le règlement en espèces apparaît une fois que le mécanisme de nouvelle tentative applique le prix finalisé

Redémarrage du système

L'état du règlement est persisté dans la base de données. Si le système redémarre :

Les instruments expirés sont identifiés depuis la base de données au démarrage
Le règlement se poursuit automatiquement
Les garanties d'idempotence empêchent tout double règlement

Paramètres

Paramètre	Valeur	Description
Intervalle de vérification des échéances	60 secondes	Fréquence à laquelle le système vérifie les échéances
Fenêtre TWAP	30 minutes	Fenêtre de moyennage du prix de règlement
Intervalle de nouvelle tentative de règlement	30 secondes	Fréquence des tentatives lorsque le prix est indisponible
Seuil d'alerte de prix finalisé	30 minutes	Avertissement si un instrument expiré attend toujours le prix finalisé
Seuil d'alerte de paiement en attente	1 heure	Alerte critique si des lignes de paiement de règlement restent non appliquées

Bonnes pratiques

Surveillez les échéances : suivez les dates d'échéance de vos positions via le point de terminaison du portefeuille
Anticipez : clôturez vos positions avant l'échéance si vous souhaitez éviter le règlement
Vérifiez les prix de règlement : vérifiez que le prix de l'oracle correspond à vos attentes
Abonnez-vous au WebSocket : recevez les événements PositionExpired en temps réel pour une notification immédiate
Maintenez une marge de sécurité : assurez-vous de disposer d'une marge suffisante pour les règlements potentiels de positions courtes ITM

Règlement on-chain

Sur le réseau principal, les prix de règlement sont publiés on-chain après leur calcul :

L'oracle calcule le TWAP de règlement et publie le prix d'échéance final.
Le contrat Exchange peut vérifier le prix de règlement publié on-chain.
Les flux d'oracle en direct ne sont pas diffusés on-chain. Les prix de règlement finaux constituent la référence on-chain pour l'échéance.

Voir aussi :

Liquidation : ce qui se passe si la marge est insuffisante
Marge de portefeuille : comment les positions affectent la marge
Marge standard : calcul de la marge par position

Heure d'échéance​

Cycle de vie des instruments​

Transitions d'état​

Prix de règlement​

Calcul de la valeur de règlement​

Exemples​

Processus de règlement​

Événements WebSocket​

PositionExpired​

MarketExpired​

Points de terminaison API​

Obtenir le statut de l'instrument​

Obtenir l'historique des règlements​

Gestion des défaillances​

Oracle indisponible​

Prix finalisé retardé​

Redémarrage du système​

Paramètres​

Bonnes pratiques​

Règlement on-chain​