Paramètres de risque PM
Cette page liste les paramètres de Portfolio Margin en vigueur en production. Les tableaux des quatre premières sections sont générés à partir du corps de politique qu'exécute le moteur et lui correspondent donc exactement. Pour savoir comment chaque paramètre est utilisé, consultez la page de méthodologie. Pour les chiffres sur des portefeuilles réels, consultez Exemples chiffrés de marge PM.
Politique en vigueur
| Champ | Valeur |
|---|---|
| Version de la politique | 3 |
| En vigueur depuis | 2026-10-05 19:01 UTC |
| Univers de risque | 1 (historical) |
| Modèle de valorisation | Black-Scholes à l'IV de marque de chaque option, sans ajustement de skew ni de kurtosis |
| Taux sans risque | 5% |
| Pas de temps dans les scénarios | Aucun (le temps jusqu'à l'échéance reste fixe) |
La politique du moteur fait foi. Cette page est générée à partir d'une copie du corps de politique qu'exécute le moteur. Pour voir comment la politique en vigueur évalue votre propre portefeuille, consultez GET /risk/grid?wallet= : cet endpoint renvoie les scénarios de chaque sous-jacent, avec le choc spot, le choc de volatilité et la pondération, tels que le moteur les applique à cet instant. Consultez Simuler le risque PM.
Un univers de risque est un groupe de sous-jacents qui partagent une même grille de scénarios, un même ensemble de charges de contingence, un même ratio MM et une même forme d'overlay gamma. La production exécute un seul univers qui couvre tous les sous-jacents. Certains sous-jacents portent une surcharge de membre qui ajoute des scénarios à leur grille.
Paramètres par sous-jacent
| Sous-jacent | Scénarios | Plage spot principale | Mouvements de queue (pondération) | Plage de choc de vol | Plancher sur options | Overlay gamma | Forme de l'overlay | MM / IM | Supplément événementiel |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AAPL | 21 (base + 4) | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -25% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| BABA | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -15% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| BOT | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -15% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| BTC | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -15% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| ETH | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -15% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| META | 21 (base + 4) | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -25% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| MSFT | 21 (base + 4) | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -25% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| MU | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -15% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| NVDA | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -15% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| SNDK | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -15% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| SP500 | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -15% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| SPCX | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -15% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
| Tout autre sous-jacent (perp uniquement) | 17 | ±12% | ±25% (0.6), ±40% (0.35) | -15% à +90% | 1.5% | 1% du spot, 48h | Crédit de spread (V1) | 0.85 | Aucun (à venir) |
Sous-jacents listés au 2026-10-06.
Lecture des colonnes
- Scénarios. Nombre de chocs spot et de volatilité sous lesquels le portefeuille est revalorisé. « Base + 4 » signifie que le sous-jacent utilise la grille commune plus quatre scénarios supplémentaires, listés sous Scénarios supplémentaires.
- Plage spot principale. Le plus grand mouvement spot parmi les scénarios à pondération pleine.
- Mouvements de queue (pondération). Mouvements plus importants dont la perte est réduite par la pondération avant d'être comparée aux scénarios principaux.
- Plage de choc de vol. Le plus petit et le plus grand choc multiplicatif appliqué à la volatilité implicite. -15% signifie que l'IV de chaque option est multipliée par 0.85.
- Plancher sur options. Part de la base de payoff terminal des options courtes nettes. Consultez Plancher de marge.
- Overlay gamma. Charge par option courte nette dans la fenêtre précédant l'échéance, en part du spot.
- Forme de l'overlay. Manière dont les strikes courts et longs appariés sont crédités dans la fenêtre. Le crédit de spread (V1) est décrit dans Plancher de marge.
- MM / IM. Marge de maintenance en part de la marge initiale de la position.
- Supplément événementiel. Réservé à une charge supplémentaire autour d'événements programmés sur des titres individuels, comme les publications de résultats. Aucun sous-jacent n'en porte aujourd'hui. Consultez Changements à venir.
Les sous-jacents perp uniquement, c'est-à-dire ceux que vous pouvez négocier sur Hyperliquid via Hypercall sans option Hypercall listée, sont margés sur la grille commune sans surcharge.
Grille de scénarios
Chaque sous-jacent est revalorisé sous la grille commune. Chaque scénario fait varier simultanément le spot et la volatilité implicite. Les contrats perpétuels varient à l'identique du spot.
Scénarios principaux (13)
| Scénario | Choc spot | Choc de vol | Pondération du P&L |
|---|---|---|---|
| 1 | +12% | +35% | 1 |
| 2 | +8% | 0% | 1 |
| 3 | +4% | -15% | 1 |
| 4 | 0% | +35% | 1 |
| 5 | 0% | 0% | 1 |
| 6 | 0% | -15% | 1 |
| 7 | -4% | -15% | 1 |
| 8 | -8% | 0% | 1 |
| 9 | -12% | +45% | 1 |
| 10 | +12% | 0% | 1 |
| 11 | -12% | 0% | 1 |
| 12 | +8% | +25% | 1 |
| 13 | -8% | +35% | 1 |
Scénarios de queue (4)
| Scénario | Choc spot | Choc de vol | Pondération du P&L |
|---|---|---|---|
| T1 | -25% | +70% | 0.6 |
| T2 | +25% | +55% | 0.6 |
| T3 | -40% | +90% | 0.35 |
| T4 | +40% | +70% | 0.35 |
Scénarios supplémentaires
Scénarios supplémentaires pour AAPL, META, MSFT (en plus des 17 ci-dessus)
| Scénario | Choc spot | Choc de vol | Pondération du P&L |
|---|---|---|---|
equity-spot-up-6 | +6% | 0% | 1 |
equity-spot-down-6 | -6% | 0% | 1 |
equity-vol-up-25 | 0% | +25% | 1 |
equity-vol-down-25 | 0% | -25% | 1 |
Ce que la grille ne fait pas. Les chocs de volatilité appliquent le même multiplicateur à chaque échéance ; ils ne sont pas amplifiés pour les options à courte échéance. Il n'y a pas de chocs de skew ni de courbe forward. Le temps ne s'écoule pas à l'intérieur d'un scénario. Le risque proche de l'échéance qu'un choc de vol ajusté à la maturité capterait est couvert à la place par l'overlay gamma.
Charges de contingence et ratios
| Paramètre | Valeur | Signification |
|---|---|---|
option_floor_factor | 1.5% | Part de la base de payoff terminal, par échéance, des options courtes nettes |
gamma_kicker_factor | 1% | Overlay par contrat court net dans la fenêtre, en part du spot |
dte_threshold_hours | 48 heures | Temps jusqu'à l'échéance à partir duquel l'overlay gamma s'applique |
gamma_overlay | Crédit de spread (V1) | Manière dont les strikes courts appariés sont crédités dans la fenêtre |
apply_floor_to_open_orders | Oui | Les ordres de vente en attente portent le plancher qu'ils ajouteraient |
apply_gamma_to_open_orders | Oui | Les ordres de vente en attente portent l'overlay qu'ils ajouteraient |
mm_to_im_ratio | 0.85 | Marge de maintenance en part de la marge initiale de la position |
Autres paramètres qui affectent un compte PM
Il s'agit de paramètres de production extérieurs à la politique de marge. Ils sont lus depuis la configuration de production et l'endpoint public du pool, et ne sont pas générés.
| Paramètre | Valeur | Où il est décrit |
|---|---|---|
| Contrôle de liquidation Hyperliquid sur les jambes perp | Appliqué | Portfolio Margin |
| Contrôle de santé du compte | Toutes les 5 secondes | Liquidation |
| Cible de liquidation partielle | MM requise × 1.05 | Liquidation |
| Bonus de liquidation partielle | 0.5% puis jusqu'à 10% sur 5 minutes | Liquidation |
| Passage à la liquidation totale | 20 minutes après l'entrée en PreLiquidation | Liquidation |
| Modèle de taux du pool de prêt | 0% APR à 0%, 4% à 60% d'utilisation, 100% à utilisation pleine | Financement PM |
| Facteur de réserve du pool | 15% des intérêts | Pool de prêt PM |
| Délai de régularisation après règlement | 3 jours | Financement PM |
| Transfert de trésorerie vers HyperCore | Solde entier dès qu'il atteint 100 USDC | Financement PM |
| Collatéral | USDC uniquement, sans décote | Portfolio Margin |
Changements à venir
Ces éléments ne sont pas en vigueur. Ils apparaîtront dans les tableaux ci-dessus lorsqu'une version de politique les contenant entrera en production.
- Plafond à risque défini sur l'overlay gamma (V3). Aujourd'hui, l'overlay s'ajoute au risque de balayage, de sorte qu'un spread à courte échéance peut exiger plus d'IM que sa perte maximale. Avec V3, un sous-jacent dont les options ont une perte terminale bornée se voit facturer au plus cette perte via l'overlay, et sa marge de maintenance sur cette perte ne bénéficie d'aucune décote de 15%. Sur l'iron condor proche de l'échéance des exemples chiffrés, l'IM passe de $2,657.74 à $1,000.00, soit la perte maximale du condor.
- Supplément événementiel. Une charge supplémentaire sur les sous-jacents actions individuelles autour d'événements programmés comme les publications de résultats, indiquée dans la colonne Supplément événementiel pour chaque sous-jacent.
Comment les paramètres changent
- Une politique versionnée unique. Toutes les valeurs générées ci-dessus proviennent d'un seul corps de politique. Un changement correspond à un nouveau corps avec un numéro de version plus élevé ; le moteur refuse toute version qui n'est pas supérieure à celle en vigueur.
- Journalisée, puis appliquée partout en même temps. Le moteur enregistre la nouvelle politique sous forme de commande dans son journal, de sorte qu'un redémarrage ou un rejeu aboutit aux mêmes chiffres de marge. À partir de ce moment, chaque compte est margé selon cette politique : positions existantes, ordres en attente, contrôles d'ordres, surveillance des liquidations et simulateur de risque lisent tous la même politique. Les positions ouvertes ne bénéficient d'aucun maintien des anciennes conditions.
- Ce que vous verrez. Un changement peut modifier votre IM et votre MM sans aucune transaction. Après un changement, consultez
GET /risk/gridou la page Portfolio margin de l'application. Cette page est régénérée à partir du corps de politique pour chaque nouvelle version, de sorte que la version et la date indiquées en haut identifient toujours la politique en vigueur.
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